（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.05%，收于6424.85点；代表蓝筹股的上证指数涨0.63%，收于3913.72点；代表硬科技的科创50指数涨0.93%，收于1300.76点；代表创新成长的创业板指数涨0.71%，收于3295.88点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.37%，收于1271.41点。总体来看，万得全A指数表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.45%，收于2837.31点；代表大盘股的中证A100指数涨0.81%，收于4396.3点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.56%，收于4502.57点；代表中盘股的中证500指数涨1.25%，收于7737.61点；代表小盘股的中证1000指数涨1.40%，收于7746.31点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.57%，收于3285.12点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。
（3）分行业来看，医药生物、有色金属、基础化工表现居前，银行、通信、公用事业表现靠后。
根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4335家公司上涨，共有1070家公司下跌，其中涨停公司94家，跌停公司5家，全市场成交额18637.92亿元，较前一交易日减少931.76亿元。
指数震荡磨底，低吸业绩高增方向。往后看，4月底之前，预计市场大概率仍维持震荡整理态势，趋势性行情仍需等待：一是技术面来看，本轮指数下行后，修复力度仍偏弱，目前万得全A指数及上证指数均未回补此前跳空缺口，同时成交额也明显缩量，增量资金观望情绪仍较重，预计市场趋势性做多行情仍需等待。二是海外不确定性因素较多。在中东冲突中，美国、以色列、伊朗的三方诉求分歧较大，预计即使谈判也难以一帆风顺，将增添市场不确定性、压制市场风险偏好。三是业绩端对市场影响较大。在4月底业绩报告集中披露期，部分高估值、缺乏业绩支撑的主题概念方向可能存在一定压力。4月份，市场指数将震荡整理，重点关注结构性机会：一是业绩将成为市场重要主线，业绩超预期的方向可能迎来资金的青睐；二是油价大概率高位整理，能源替代方向仍有反复的机会；三是市场风险偏好仍待修复，高股息风格或将阶段性占优。中期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场中长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。
整体来看，近期海外宏观事件影响加大，不确定性因素增加，“类滞胀”交易有所升温，预计趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现，可以逢低关注高股息红利资产、能源替代方向、业绩高增长方向、两会利好方向：
上周（0323-0327），万得全基指数下跌0.23%，万得普通股票型基金指数下跌0.05%，万得偏股混合型基金指数下跌0.32%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.07%，万得QDII基金指数下跌0.49%，万得LOF基金价格指数下跌0.56%，万得ETF基金价格指数下跌0.78%，中证REITs全收益指数下跌0.83%。华夏上证50ETF下跌1.65%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.42%，南方中证500ETF下跌0.30%，华安创业板50ETF下跌2.10%。华夏恒生ETF下跌0.86%，华夏恒生科技ETF下跌1.45%。博时标普500ETF下跌0.21%，华夏野村日经225ETF下跌0.43%，华安德国（DAX）ETF上涨1.13%，华安法国CAC40ETF上涨1.48%，招商利安新兴亚洲精选ETF上涨2.01%。华安黄金ETF下跌4.59%，国投瑞银白银期货A下跌1.28%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.82%，嘉实原油下跌2.40%。上周，货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.2456%，年初至今区间7日年化收益率中位数是1.2079%；同业存单AAA指数上涨0.0257%，年初以来该指数上涨0.4087%、年化收益率1.9062%。上周，两市ETF区间日均成交额约5323.74亿元，稀有金属、创新药类ETF品种周内表现突出。
3月27日，万得LOF基金价格指数上涨0.51%，万得ETF基金价格指数上涨0.92%，中证REITs全收益指数上涨0.05%。华夏上证50ETF上涨0.41%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.45%，南方中证500ETF上涨1.34%，华安创业板50ETF上涨0.39%。华夏恒生ETF上涨0.54%，华夏恒生科技ETF上涨0.32%。博时标普500ETF下跌0.45%，华夏野村日经225ETF上涨0.27%，华安德国（DAX）ETF下跌0.24%，华安法国CAC40ETF下跌0.18%，招商利安新兴亚洲精选ETF下跌0.63%。华安黄金ETF上涨0.47%，国投瑞银白银期货A上涨1.93%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.80%，嘉实原油下跌6.37%。27日，两市ETF总成交额约4816.59亿元，日内港股创新药类ETF品种表现相对较好。
据国家统计局消息，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%（按可比口径计算）。
1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%。
1-2月份，采矿业实现利润总额1556.1亿元，同比增长9.9%；制造业实现利润总额7321.5亿元，增长18.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1368.0亿元，增长3.7%。
【宏观经济】央行：不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动多渠道加大资本补充力度
据财联社消息，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议要求，2026年，金融稳定工作要坚持政治引领，强化理论武装，树立和践行正确政绩观，将党建与业务深度融合，确保“十五五”时期金融稳定工作高标准起步、高质量推进。不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。筑牢金融稳定保障体系，充实风险处置资源和手段，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
【财经要闻】两部门：根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取无线电频率占用费
据财联社消息，国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知，其中提到，优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。
据财联社消息，依据《中华人民共和国对外贸易法》和商务部《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，为维护对外贸易秩序，商务部可以自行对有关国家和地区的贸易壁垒进行调查。商务部获得的初步证据和信息显示，美国在贸易相关领域实施了大量严重破坏全球产供链的做法和措施，包括但不限于：限制或禁止中国产品进入美国市场、限制或禁止高新技术产品对华出口，以及限制或禁止关键领域双向投资等。上述做法和措施可能严重损害中国企业的贸易利益，其中部分措施涉嫌违反世贸组织规则等中美两国共同缔结或参加的经济贸易条约或协定。依据《中华人民共和国对外贸易法》第四十一条、第四十二条及《对外贸易壁垒调查规则》第十二条、第三十五条的规定，商务部决定自2026年3月27日起对美国相关做法和措施启动贸易壁垒调查。为坚决维护中国相关产业利益，依据《中华人民共和国对外贸易法》和《对外贸易壁垒调查规则》有关规定，针对美对华两起301调查，商务部于3月27日对外发布两则公告，分别就美国破坏全球产供链相关做法和措施、美国阻碍绿色产品贸易相关做法和措施，对等发起两项贸易壁垒调查。下一步，商务部将根据《对外贸易法》《对外贸易壁垒调查规则》的有关规定，推进对美壁垒调查工作，并根据调查情况采取相应措施，坚决捍卫自身正当权益。
【财经要闻】证监会：2026年将加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力
据财联社消息，中国证监会发布2025年法治政府建设情况，2026年，中国证监会将坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，提升监管效能，保护投资者合法权益，在法治轨道上推进资本市场治理体系和治理能力现代化。研究制定资本市场法治建设规划，加快重点领域立法修法，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力。全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动。加强资本市场中小投资者保护，推动更多代表人诉讼案例、先行赔付案例落地，切实提升投资者获得感。研究制定诚信建设规划，推动信用监管落实到位，持续积极营造崇法守信的市场生态，推动资本市场高质量发展迈上新台阶，助力实现“十五五”良好开局。
调查涉及多家主流中国光伏制造商。美国国际贸易委员会将于立案后45天内确定调查结束期。除美国贸易代表基于政策原因否决的情况外，美国国际贸易委员会在337案件中发布的救济令自发布之日生效并于发布之日后的第60日起具有终局效力。
根据《科创板日报》3月27日资讯，国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1-2月份工业企业利润数据时表示，高技术制造业利润快速增长，带动引领作用增强。1-2月份，规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点；拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点，拉动作用较上年全年增强5.5个百分点。从行业看，智能化产品制造发展向好，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、其他智能消费设备制造行业利润分别增长59.3%、50.0%、31.3%；半导体产业快速发展带动链条行业利润增长较快，半导体分立器件制造、光电子器件制造、电子电路制造行业利润分别增长130.5%、56.1%、19.5%。
据广东省住房和城乡建设厅消息，近期，广东省大力推动出台住房公积金政策措施，多地市积极调整提高住房公积金贷款额度，加大对多子女家庭、购买绿色建筑或装配式建筑住宅等支持力度，放宽商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款（以下简称“商转公”）申请条件等，充分发挥住房公积金支持住房消费作用，减轻缴存人购房负担。近一个月来，已有深圳、惠州、中山、江门、阳江、肇庆、清远、云浮8地市发布新政策措施。
【公司跟踪】荣昌生物（688331.SH）：2025年营业收入为32.51亿元，同比增加89.36%
3月28日，荣昌生物（688331.SH）发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入32.51亿元，同比增加89.36%，主要是由于公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，同时，公司授予Vor Biopharma Inc.泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。2025年，公司实现归母净利润7.10亿元（上年同期亏损14.68亿元）；实现扣非归母净利润0.68亿元（上年同期亏损15.08亿元）。公司净利润实现扭亏为盈主要是由于营业收入增加、产品毛利率持续增长、销售费用率下降、研发管线优化及技术授权导致相关研发费用减少等。
风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。
【公司跟踪】国投中鲁（600962.SH）：2025年实现归母净利润0.41亿元，同比增长39.88%
3月28日，国投中鲁发布2025年年报。据Wind及公司公告数据，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为19.84/0.41/0.34亿元，同比-0.15%/+39.88%/+16.65%。其中，2025Q4公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为5.60/0.12/0.09亿元，同比-34.51%/-56.37%/-71.98%。2025年，面对美国市场关税居高不下等外部风险与挑战，公司优化销售策略、灵活调整销售节奏，于2024年末及2025年初集中加大出口发货力度，同时大力开拓国内市场实现销量大幅上升，推动全年利润实现同比增长。
风险提示：全球贸易摩擦风险；产品价格波动风险；产品销售不及预期的风险；食品安全风险；原材料价格上涨风险；行业竞争加剧风险等。
【公司跟踪】安德利（605198.SH）：2025年实现归母净利润3.30亿元，同比增长26.71%
3月28日，安德利发布2025年年报。据Wind及公司公告数据，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为16.77/3.30/3.19亿元，同比+18.28%/+26.71%/+22.15%。其中，2025Q4公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.56/0.47/0.43亿元，同比-9.37%/-25.75%/-29.04%。2025年面对美国市场关税居高不下等风险和挑战，公司坚持稳中求进，全方位开展节能降耗，提质增效；扩大市场销售，使销售量和销售收入出现了较大幅度的增长，继续加强与国内外著名金融机构的合作，时刻关注汇率变动，并择机结汇，有效降低公司汇率风险，减少公司的汇兑损失，使公司的净利润一直保持较高水准。
风险提示：全球贸易摩擦风险；产品价格波动风险；产品销售不及预期的风险；食品安全风险；原材料价格上涨风险；行业竞争加剧风险等。
【公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：2025年实现归母净利润154.87亿元，同比下滑13.39%
3月28日，牧原股份发布2025年年报。据Wind及公司公告，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为1441.45/154.87/159.88亿元，同比+4.49%/-13.39%/-14.71%。其中，2025Q4公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为323.55/7.08/5.15亿元，同比-21.41%/-90.43%/-93.16%。截至2025Q4末，资产负债率54.15%，较去年同期减少4.53pp。公司归母净利润下降，主要原因为生猪价格下降。2025年全年生猪养殖完全成本约12元/kg，较上年同期降低约2元/kg。屠宰、肉食业务于2025年首次实现年度盈利，屠宰、肉食业务于2025年的第三、四季度均实现盈利，全年产能利用率达到98.8%。公司2025年半年度及年度分红金额共74.38亿元，占本年度归母净利润的比例为48.03%。
风险提示：生猪疫病大范围爆发风险；生猪价格超预期下跌风险；饲料原料价格上行风险；海外业务拓展不及预期风险；产能调控效果不及预期风险；政策调控影响公司生猪出栏量风险等。
【公司跟踪】富临精工（300432.SZ）：设立全资子公司布局人形机器人关键零部件
近日，公司发布关于投资设立全资子公司的公告，为推进智能机器人产业发展，公司拟以自有资金5,000万元人民币在绵阳市涪城区设立全资子公司四川班巧智能机器人有限公司。公司持有100%股权，资金来源为自有资金。经营范围涵盖智能机器人研发、智能控制系统集成、集成电路设计、软件开发、工业机器人与服务消费机器人制造、齿轮及轴承部件制造与销售、技术开发与推广等，不含需特别准入管理的项目。本次设立全资子公司系为适应公司智能机器人产业发展需要，同时满足人形机器人应用与服务领域的客户和市场需求，加速公司智能机器人产业化、规模化，有利于提高公司核心竞争力，增强公司可持续发展能力，符合公司的长远规划和整体发展战略。公司将持续提升机器人电关节领域的技术研发和产品创新能力，积极布局人形机器人关键零部件智能关节的专线产能，推动公司人形机器人关键零部件智能关节的研发制造水平，同时介入人形机器人应用与服务领域，以满足客户和市场需求，加快形成具有智能机器人产业化、规模化的核心能力和可持续发展能力。
【公司跟踪】鼎泰高科（301377.SZ）：拟投资50亿建设智能制造总部基地项目
3月27日，公司发布公告，2025年，鼎泰高科实现营业收入21.44亿元，同比增长35.70%；其中精密刀具实现营业收入17.40亿元，占营业收入比重81.17%；归属于上市公司股东的净利润4.34亿元，同比增长91.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.09亿元，同比增长102.53%。
报告期内，公司受益于PCB行业需求爆发。在算力基础设施领域，AI服务器的迅猛发展对高多层PCB构成显著拉动，推动PCB材料与工艺全面升级。为满足服务器、通信设备等终端应用对高速高频数据处理与稳定运行的需求，PCB需采用层数更多、布线更密、阻抗更低的设计，在有限空间内实现更高集成度。PCB刀具作为核心上游耗材，其技术升级与市场需求同步加速，迎来广阔的发展空间。公司紧跟PCB基材硬化、板厚增加、布线密集化趋势，为满足其钻孔加工需求，公司联合上下游开展协同攻关，通过持续研发攻坚，凭借深厚的技术积淀与持续创新，公司在微小径钻针、高长径比钻针及高端涂层钻针领域取得系列技术突破，推动相应高端产品供应量与占比持续提升，同时已完成50倍以上高长径比钻针的技术储备，形成“量产一代、储备一代”的梯次布局，为抢占下一代市场高地筑牢根基。报告期内，公司0.20mm及以下的微钻销量占比29.65%，涂层钻针的销量占比39.40%。同时受益于PCB行业的产品结构性变化，在研磨抛光材料方面，公司积极开发超细不织布磨刷、高精细目数陶瓷磨刷等高端产品，精准匹配AI服务器、高端光模块及封装载板对精密加工的新需求。报告期内，公司研磨抛光材料实现营业收入1.92亿元，同比增长27.61%。
公司为推动公司整体战略布局，积极发挥在PCB领域的发展优势，公司拟与东莞市厚街镇人民政府签订《鼎泰高科智能制造总部基地项目投资协议》，公司拟在东莞市厚街镇TOD片区内投资建设“鼎泰高科智能制造总部基地项目”，项目投资总额50亿元人民币，其中固定资产投资（包括建筑物、构筑物及其附属设施、设备投资和土地价款等）40亿元人民币。项目分三期投资，第一期约20亿元人民币；第二期约20亿元人民币；第三期约10亿元人民币。
3月26日，九芝堂（000989.SZ）发布2025年年度报告。公司2025年度实现营业收入22.29亿元，同比下降5.99%；实现归母净利润2.23亿元，同比增长2.96%；实现扣非归母净利润1.91亿元，同比增长4.06%。报告期末，公司总资产54.36亿元，同比增长4.31%；归属于上市公司股东的净资产37.22亿元，同比下降0.84%。
根据公司公告，2025年，公司干细胞项目及YB209、YB211等核心品种研发进度符合预期，创新动能不断增强。投资控股吉象隆，战略并购落子多肽赛道，延伸产业链提升协同价值。同时，通过内部资源的高效统筹与精益管理深化，不断提升生产运营效能，并在预算管控、风险防范、人才建设及品牌塑造等领域精准发力，实现销售、研发、生产及管理水平的协同提升。
风险提示：受宏观经济、行业政策变动以及经营情况等因素影响，未来具体经营业绩存在不确定性。
【湖南省地方动态及政策】湖南质量总体水平稳步提升，竞争力指数领先全国1.74个标准分
据红网消息，质量强省厅际联席会议2026年第一次全体会议暨全省市场监管系统质量工作视频会议召开。会议透露，全省各级各有关部门锚定“三高四新”美好蓝图，全方位、全领域推进质量提升，湖南质量竞争力指数提升至87.6分，领先全国1.74个标准分。
产品质量稳中向好。制造业产品质量合格率提升至94.63%，连续6年稳步增长；药品抽检合格率达98.8%；农产品质量安全合格率连续五年稳定在98%以上。
工程质量稳步提升。在建水利工程项目质量抽查合格率达100%，工程质量一次竣工验收合格率、交通工程项目质量总体合格率稳步提升。
服务质量不断优化。大力推进新型公共文化空间建设与生活性服务业提质升级，公共服务质量监测连续4年保持在“满意”区间。
环境质量持续改善。统筹推进治水、治气、治土协同发力，国考断面水质优良率连续四年稳定在98.6%以上，受污染耕地安全利用率稳定在93%以上，空气优良天数比例达90.2%，高于全国平均水平。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》的规定，通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向财信证券研究服务客户中的风险承受能力为C3、C4、C5的投资者，请勿对本订阅号推送信息进行任何形式的转发或者、转载行为。若您并非财信证券研究服务客户中风险承受能力为C3、C4、C5的投资者，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。
因本订阅号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
本订阅号（微信号：财信证券研究）为财信证券股份有限公司（下称“财信证券”）研究发展中心依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他任何含有“财信证券研究”品牌名称等相关信息的订阅号均不是财信证券的官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的研究服务客户。财信证券不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为财信证券的客户。
本订阅号不是财信证券研究报告的发布平台，所载内容均来自财信证券已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅财信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
财信证券对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据财信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。财信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与财信证券或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为财信证券所有。未经财信证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经财信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
通过本订阅号发布的内容仅供财信证券股份有限公司（下称“财信证券”）研究服务客户参考，因本订阅号暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非财信证券的研究服务客户，为控制投资风险，应首先联系财信证券研究发展中心，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！